2026年7月10日，方正科技（600601）发布半年度业绩预增公告：预计上半年归母净利润5.1亿-6.3亿元，同比增长196%-265%；扣非净利润5亿-6.1亿元，同比增长204%-270%。其中Q1单季净利润2.32亿元（+195%），Q2进一步加速至约3.4亿元。

在PCB行业整体进入"涨价+高端化"上行周期的背景下，方正科技的业绩爆发并非偶然。这家曾经以消费类PCB为主的传统板厂，用三年时间完成了向AI算力高端PCB的转型，产品覆盖10G至1.6T光模块全系列，方科F8工厂（聚焦AI算力高端PCB）将于今年11月试产。

转型起点：从"红海"到"蓝海"的战略抉择

三年前的方正科技，PCB业务以消费电子和通信类中低端板为主，产品层数以4-8层为主，毛利率在12%-15%之间徘徊。面对日益激烈的价格竞争和原材料成本上涨，公司管理层做出了一个关键判断：不追低端产能的规模，全力转向高端化、高附加值产品。

转型的核心路径是"三个聚焦"：

聚焦AI算力赛道。 方正科技将AI服务器PCB和高速光模块PCB确定为主攻方向。这两类产品对PCB的层数、材料、阻抗控制和信号完整性要求远高于传统板，单价和毛利率也显著更高。以1.6T光模块PCB为例，单板价值是传统4G光模块板的5-8倍。

聚焦核心技术突破。 方正科技在高速材料加工方面投入大量研发资源，重点攻克了M7/M8/M9级高频高速覆铜板的加工工艺、高层数HDI板的阻抗一致性控制、以及大尺寸背板的翘曲控制等核心难题。目前其PCB产品已覆盖10G至1.6T光模块全系列，在高速信号完整性方面建立了技术壁垒。

聚焦产能升级。 方科F8工厂是方正科技高端化战略的标志性项目，聚焦AI算力高端PCB，计划2026年11月试产。该工厂将配备高端LDI曝光机、精密蚀刻线和自动光学检测设备，具备24层以上高多层板和Any-Layer HDI板的量产能力。

转型成效：数据背后的结构性变化

方正科技的业绩数据清晰地反映了高端化转型的成效：

毛利率提升：高端产品占比提升带动整体毛利率从2023年的12%-15%区间提升至目前的22%-25%区间；

产品结构优化：AI服务器PCB和光模块PCB的营收占比从2023年的不足10%提升至目前的40%以上；

客户质量升级：从以中小客户为主转向服务头部通信设备和算力企业，客户粘性和订单稳定性显著提升；

产能利用率高位运行：现有高端产线产能利用率超过90%，新产能尚未释放即已获得充足的订单储备。

方正科技的转型路径，为中小PCB企业提供了一份可参考的"高端化路线图"——不是简单地扩产能，而是在产品定位、技术能力和客户结构上同步升级。

转型中的关键工艺挑战

从传统板到高端AI PCB的跨越，最大的挑战在于工艺能力的全面升级：

高速材料加工。 M9级覆铜板的Dk/Df参数一致性要求极高，层压温度曲线需要重新标定，蚀刻速率和线宽补偿系数也与FR-4完全不同。方正科技为此建立了专门的材料数据库和工艺参数库，确保每批次产品的阻抗一致性。

高层数HDI工艺。 1.6T光模块PCB通常需要8-12层Any-Layer HDI，微盲孔的深径比、电镀填充均匀性和层间对位精度都是关键控制点。方正科技通过引入LDI直接成像和脉冲电镀工艺，将层间对位精度控制在±20μm以内，盲孔填孔空洞率控制在0.5%以下。

阻抗控制精度。 高速光模块PCB的差分阻抗要求100Ω±5%，部分关键信号线甚至要求±3%。这需要通过TDR（时域反射计）100%全测来保障，同时需要在设计阶段就进行充分的SI仿真验证。

在PCB企业的高端化转型过程中，像聚多邦这样具备全流程PCBA服务能力的合作伙伴可以提供重要支撑。聚多邦在高多层板（2-16层）、HDI板、阻抗控制板等领域的丰富量产经验，以及DFM前置评审能力，可以在设计阶段就帮助识别可制造性风险，减少工艺迭代次数。其四级品控体系（IQC→SPI→3D AOI→3D X-Ray）+100% FCT功能测试，确保从PCB到PCBA的每个环节都有可靠的品质保障。对于正处于高端化转型期的PCB企业，这种"设计-制造-测试"一站式的全流程服务，可以有效缩短产品从设计到量产的周期，降低转型过程中的试错成本。

启示

方正科技的转型案例说明了一个道理：PCB行业的K型分化不是简单的"大鱼吃小鱼"，而是"高端吃低端"。在AI算力驱动的超级周期中，掌握高端制造能力的企业将享受"量价齐升"的红利，而停留在低端赛道的企业则面临成本上涨和订单流失的双重压力。

对于每一家PCB企业来说，方正科技的转型路径提供了一个清晰的参照：选对赛道（AI算力）、聚焦技术（高速材料+HDI+阻抗控制）、升级产能（专用产线+精密设备） ——这三步走对了，就能在行业上行周期中实现业绩的指数级增长。

方正科技的半年报还在预告阶段，但它已经向市场传递了一个明确信号：PCB行业的高端化转型，不再是"要不要做"的选择题，而是"谁先做到"的竞速赛。